Banco do Brasil (BBAS3) apresenta boas perspectivas para os próximos trimestres

Controlado pelo governo federal, o Banco do Brasil tem recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 50 Banco do Brasil apresenta forte crescimento de crédito, boa qualidade da carteira e está pronto para apresentar números fortes para 2022.

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O Banco do Brasil (BBAS3) reportou lucro líquido ajustado de R$ 6,613 bilhões, LPA R$ 2,32, +34,6% A/A e 6% acima da nossa estimativa otimista e muito acima do Consenso de mercado Bloomberg.

O ROAE ficou sólido em 17,8%. O resultado muito forte foi impulsionado pela receita líquida (tanto renda líquida com juros quanto tarifas), menor custo de crédito e baixas outras despesas operacionais.

Em suma, o Banco do Brasil apresentou um resultado muito bom, com boa qualidade de crédito (e baixo custo de crédito), sólida receita de tarifas e renda líquida com juros consolidada decente.

Em termos de valuation, a ação está sendo negociada em um nível atraente, a 4,1x P/L 22e (desconto de 44% sobre a média dos maiores pares privados e 37% abaixo da média histórica de 5 anos), oferecendo um bom ponto de entrada em nossa visão.

Dito isso, mantemos a nossa classificação de Compra para o Banco do Brasil com um preço-alvo de R$50/ação.

Aumentamos no início de março o preço-alvo do Banco do Brasil (BBAS3) para R$ 50 (de R$ 48), reiterando o rating de compra, após atualizar nossos números para o banco considerando o guidance para 2022, elevando nossa premissa de custo de capital próprio (para 15,1%, de 14,6%) para refletir o cenário macroeconômico mais desafiador, mas também elevando a expectativa de ROAE de longo prazo do BB em 0,5 p.p., considerando a recente alta do ROAE do banco.

Acreditamos que o Banco do Brasil vem apresentando forte crescimento de crédito (especialmente no crédito rural e alguns segmentos para pessoas físicas), boa qualidade da carteira e está pronto para apresentar números fortes para 2022, colocando o banco em um grande desconto em relação aos seus pares. Atualmente, o BB é negociado a 4,2x P/L 2022 contra a média dos pares brasileiros de 7,2x.

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